สุขภาพทางการเงินของ Tesla ดูเหมือนจะอยู่ในสถานการณ์ที่น่าเป็นห่วงมากขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่บริษัทผู้บุกเบิกรถยนต์ไฟฟ้ารายนี้กำลังเผชิญกับยอดขายที่ลดลง การเสียสมาธิของผู้บริหาร และความท้าทายทางการตลาด ผลประกอบการล่าสุดของบริษัทเผยให้เห็นแนวโน้มที่น่ากังวล ซึ่งทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างคำสัญญาอันทะเยอทะยานของ CEO Elon Musk กับความเป็นจริงทางการเงินของ Tesla ที่กำลังเสื่อมถอยลง
ผลประกอบการไตรมาส 1 เผยให้เห็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของ Tesla ได้สร้างความตกใจให้กับชุมชนนักลงทุน โดยบริษัทรายงานรายได้สุทธิเพียง 409 ล้านดอลลาร์จากรายได้รวม 19.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงการลดลงอย่างรุนแรงของรายได้ถึง 9.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ต่ำกว่าความคาดหวังของ Wall Street ที่ 21.1 พันล้านดอลลาร์อย่างมาก สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือการลดลงของรายได้สุทธิถึง 71% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความรุนแรงของความท้าทายที่ Tesla กำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบัน รายได้จากธุรกิจหลักของบริษัท นั่นคือรายได้จากยานยนต์ ลดลงถึง 20% จาก 17.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2024 เหลือ 13.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด
ไฮไลต์ทางการเงินของ Tesla ไตรมาส 1 ปี 2025
- รายได้: 19.3 พันล้านดอลลาร์ (ลดลง 9.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว)
- กำไรสุทธิ: 409 ล้านดอลลาร์ (ลดลง 71% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว)
- รายได้จากยานยนต์: 13.9 พันล้านดอลลาร์ (ลดลง 20% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว)
- ยอดขายเครดิตด้านกฎระเบียบ: 595 ล้านดอลลาร์
- อัตรากำไรขั้นต้น: 16.3% (สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 15.82%)
- ยอดส่งมอบรถยนต์: 336,681 คัน (ลดลง 12.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว)
- ผลการดำเนินงานของหุ้น: ลดลงมากกว่า 37% นับตั้งแต่ต้นปี
เครดิตด้านกฎระเบียบปกปิดปัญหาที่ลึกกว่านั้น
รายละเอียดสำคัญในรายงานทางการเงินของ Tesla คือเครดิตด้านกฎระเบียบมูลค่า 595 ล้านดอลลาร์ที่ช่วยเสริมผลกำไรของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ หากปราศจากเครดิตเหล่านี้ Tesla จะต้องรายงานผลขาดทุนเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เมื่อพิจารณาสิ่งที่นักวิเคราะห์บางรายเรียกว่าเป็นรายได้หลักหรือรายได้ที่เกิดซ้ำได้ของ Tesla โดยไม่รวมกำไรครั้งเดียวและเครดิตด้านกฎระเบียบ ภาพรวมยิ่งดูแย่ลงไปอีก ด้วยมาตรวัดนี้ การดำเนินงานธุรกิจหลักของ Tesla จริงๆ แล้วขาดทุนในไตรมาสแรก ซึ่งทำให้เกิดคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับความยั่งยืนของโมเดลธุรกิจปัจจุบันของบริษัท
ความท้าทายทางการตลาดและปัจจัยทางการเมือง
ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น Tesla ยอมรับถึงปัจจัยภายนอกหลายประการที่ทำให้เส้นทางการเติบโตของบริษัทซับซ้อนยิ่งขึ้น รวมถึงภาษีนำเข้าและความเปลี่ยนแปลงในทัศนคติทางการเมืองที่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัทในระยะสั้น บริษัทได้กล่าวเป็นการเฉพาะว่าความไม่แน่นอนในตลาดยานยนต์และพลังงานยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากนโยบายการค้าที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วส่งผลกระทบในทางลบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและโครงสร้างต้นทุนของ Tesla และคู่แข่ง แม้ว่า Tesla คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากภาษีนำเข้าน้อยกว่าเนื่องจากห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศ แต่บริษัทก็ระบุว่าธุรกิจพลังงานของบริษัท ซึ่งรวมถึงแผงโซลาร์และผลิตภัณฑ์แบตเตอรี่สำหรับบ้าน จะได้รับผลกระทบเป็นพิเศษ
การลดลงของยอดจัดส่งบ่งชี้ถึงปัญหาที่กว้างขึ้น
ปัญหาของ Tesla ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตัวเลขทางการเงิน บริษัทเพิ่งรายงานยอดขายรายไตรมาสที่แย่ที่สุดในรอบสามปี โดยจัดส่งรถยนต์เพียง 336,681 คัน ซึ่งลดลง 12.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว การกลับตัวอย่างรุนแรงนี้เกิดขึ้นหลังจากการเติบโตแบบก้าวกระโดดมาหลายปี และทำให้นักลงทุนหลายรายรู้สึกสับสน หุ้นของบริษัทได้รับผลกระทบตามไปด้วย โดยราคาหุ้นลดลงกว่า 37% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน
การเสียสมาธิของผู้บริหารและความท้าทายด้านแบรนด์
นักวิเคราะห์หลายรายเชื่อว่าปัญหาปัจจุบันของ Tesla มีสาเหตุมาจากความสนใจที่แบ่งไปหลายทางของ CEO Elon Musk การมีส่วนร่วมของเขาในกิจกรรมทางการเมือง รวมถึงบทบาทของเขาใน Department of Government Efficiency (DOGE) และการใช้โซเชียลมีเดียที่สร้างความขัดแย้ง ได้จุดประกายความกังวลว่า Tesla กำลังถูกปล่อยให้ดำเนินไปโดยอัตโนมัติในขณะที่ผู้นำของบริษัทไปให้ความสนใจกับเรื่องอื่น การเสียสมาธิเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญเมื่อบริษัทกำลังเผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในตลาดรถยนต์ไฟฟ้าและต้องการทิศทางกลยุทธ์ที่ชัดเจน
มุมมองอนาคตและการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์
แม้จะมีผลประกอบการทางการเงินที่น่ากังวล Tesla ก็พยายามสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับอนาคตของบริษัท บริษัทยืนยันแผนการเปิดตัวรุ่นใหม่ที่มีราคาย่อมเยากว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 โดยยอมรับว่าเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า ตัวเลือกที่มีราคาย่อมเยากว่าจึงมีความสำคัญมากกว่าที่เคย Tesla ยังประกาศแผนการทดลองใช้รถแท็กซี่ไร้คนขับในเมือง Austin รัฐ Texas ในเดือนมิถุนายน แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญยังคงสงสัยเนื่องจากประวัติของบริษัทที่มักให้คำมั่นสัญญาเกินจริงเกี่ยวกับความสามารถในการขับขี่อัตโนมัติ
ความกังวลเรื่องมูลค่าเพิ่มขึ้น
มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Tesla ที่ประมาณ 812 พันล้านดอลลาร์ดูเหมือนจะไม่สอดคล้องกับผลประกอบการทางการเงินมากขึ้นเรื่อยๆ ด้วยรายได้หลักในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ บริษัทมีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ปรับแล้วมากกว่า 230 แม้แต่การให้ค่า P/E ที่สูงถึง 20 สำหรับธุรกิจรถยนต์และแบตเตอรี่ปัจจุบันของ Tesla ก็จะประเมินมูลค่าการดำเนินงานเหล่านี้ที่ประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ามากกว่า 740 พันล้านดอลลาร์ของมูลค่าตลาดของ Tesla นั้นอยู่บนพื้นฐานของความเชื่อมั่นในเทคโนโลยีและโมเดลธุรกิจในอนาคตที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
การตอบสนองของนักลงทุนยังคงมีความหลากหลาย
แม้จะมีผลประกอบการทางการเงินที่น่ากังวล หุ้นของ Tesla ก็ตอบสนองในเชิงบวกต่อการประกาศผลประกอบการในเบื้องต้น โดยเพิ่มขึ้น 3.5% ในการซื้อขายหลังเวลาทำการ ต่อจากการเพิ่มขึ้น 4.6% ในระหว่างวัน ปฏิกิริยานี้บ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงให้ความเชื่อมั่นในคำสัญญาของ Musk เกี่ยวกับนวัตกรรมในอนาคตมากกว่าผลประกอบการทางการเงินในปัจจุบัน ความเชื่อมั่นนี้จะมีเหตุผลสมควรหรือไม่ยังคงต้องรอดูต่อไปในขณะที่ Tesla พยายามฝ่าฟันความท้าทายในปัจจุบันไปพร้อมกับการไล่ตามเป้าหมายอันทะเยอทะยานในด้านการขับขี่อัตโนมัติ รถแท็กซี่ไร้คนขับ และรถยนต์ไฟฟ้าราคาย่อมเยา